通信行业：寻找移动互联网下一个爆发的领域

    2013,移动互联网爆发元年

    2013年为移动互联网(无线互联网,以下统称移动互联网)在中国市场爆发的元年,以手机网游为代表的各类应用市场迅速增长。主要原因为:1,智能手机的大量普及(至2013年Q1,国内智能手机用户存量渗透率达36.7%,超过30%这一临界点;当季总手机销售中智能手机占比达82.7%);2,高速无线网络普及(3G网络和WiFi可提供高速数据传输)。

    我们认为移动互联网是未来5-10年***关注的领域。其具有颠覆特性:1,正在颠覆互联网已经颠覆的领域;2,颠覆互联网没有颠覆的领域。未来进入大发展期。据艾瑞咨询预计,2012年-2016年,移动互联网市场规模将从500亿元增长至2000亿元以上,复合增速超过45%。我们认为,移动互联网在未来主要包括三个领域:1,以人与人移动互联网为主的个体经济C2C型;2,以人机互动为主的M2C型;3,以机器间互联的M2M型。

    手机网游***爆发、掀起百亿盛宴

    手游作为个有确定盈利模式的移动互联网应用,在13年爆发。目前我国移动游戏市场规模仅为65.1亿,占网络游戏整体市场规模的约1/10,发展空间巨大。手游市场将持续高增长,保守预计13年国内手游市场规模将过百亿;2015年,将超过500亿市场规模,每年复合增长率以上。

    移动互联新时代,寻找下一个爆发的领域?

    我们认为继手游之后,移动互联网可能兴起的新的领域是移动视频、移动位置服务和移动支付。

    移动视频:随着宽带移动互联网络发展和智能手机普及,移动视频将快速发展,传统互联网视频厂商(如优酷、搜狐等)及新兴厂商(腾讯、YY、朗玛等)都已瞄准移动视频市场。微视频、在线教育、娱乐视频***关注。

    移动位置服务:可提供与位置信息相关的移动位置服务应用是移动互联网区别于传统互联网特点,市场潜力。移动位置的服务是提供位置的系统,我国自主的北斗产业将迎来发展机遇,根据***规划,到2020年国内卫星导航产业规模达到4000亿元,北斗占60%以上,重要领域占到80%,即2012-2020年年均复合增长率为65%以上。

    移动位置服务已有应用领域包括:监控看护服务、物流跟踪、智慧交通、信息查询与广告推送、机械控制等。随着地基增强网建设,北斗系统定位精度将从10米级提高至厘米级,移动位置服务将迎来爆发。

    除此之外,地图产业将从二维发展为三维,三维地图可以完全真实反映实景信息,并由于其高度显示,将在地图导航、商业场所搜素及广告推送等方面创造新的市场。百度已推出三维街景应用,三维地图时代将来临。

    移动互联网还将颠覆传统的汽车产业,无人驾驶汽车有望在2030年广泛使用,不仅大幅降低驾驶疲劳减少车祸,还可与智慧交通结合,大幅提高城市交通质量。

    移动支付:***支付市场快速发展,12年交易规模达1715亿美元,同比增长61.9%。预计未来两年移动支付的市场规模年均增速在30%以上。包括远程支付和近场支付。近场支付通过装有移动支付手机卡及具有NFC功能的手机在公共交通工具、超市等小额离线付费,简单快捷。截至11月底,中移动13年共发行约200万张移动支付卡,但14年或将发行1亿张,移动支付卡市场将迎来爆发性增长。

    ***推荐公司

    移动位置服务领域的中海达[10.02% 资金 研报]:立足空间信息产业,传统测量测绘产品提供业绩增长基础。

    新推出三维激光扫描仪(国内公司中供应商),是制作三维地图的核心设备,公司已与百度合作制作三维街景地图,将是未来移动互联网大市场的核心公司之一,市场空间巨大。此外轨道交通检测、多波束声纳(13年底推出)也都是国应商,且分别关系公共交通和海域领土安全,市场前景广阔。公司在保持技术优势同时还将通过外延发展进一步丰富业务领域。未来将进入快速发展通道,业绩有望实现连续快速增长。

    我们预计未来2年净利润复合增长率超过40%,预测2013-2015年EPS分别为0.55元、0.85元和1.22元,维持公司“买入”评级,6个月目标价30元。

    移动支付领域的恒宝股份[1.71% 资金 研报]:公司主要产品包括银行领域的磁条卡、金融IC卡、支付终端等产品;通信领域的传统SIM卡、移动支付卡等;以及USB-key、税控盘等信息安全产品。

    公司四大核心竞争优势奠定了在国内卡类企业中的行业龙头地位:(1)市场能力业内,在2013年和2014年爆发的金融IC卡份额有望成为前两名,2014年爆发的移动支付卡份额也有望在前几名(目前在电信、联通份额),成为分享行业爆发性增长的***主要受益者;(2)研发实力位于国内前三;(3)产业链完整、产品线丰富,生产管理控制好,成本控制优势明显;(4)民营企业机制灵活、决策效率高。

    我们谨慎预测公司2013-2015年EPS分别为0.45元、0.68元和0.90元,净利润增长率分别为57%、49%和34%。与上市同业公司横向对比,恒宝估值明显偏低。维持公司“买入”评级,6个月目标价20元,对应2014年市盈率30倍,强烈推荐。